Банк России принял решение повысить ключевую ставку на 1 п.п., и с 16 сентября 2024 года она составляет 19% годовых. При этом инфляция по прогнозу на 2024 год складывается на уровне плюс минуc 7%. ЦБ РФ считает, что требуется дополнительное ужесточение денежно-кредитной политики для того, чтобы снизить инфляционные ожидания. Однако, на наш взгляд, психология рядовых граждан, видящих, как взлетают ставки вверх и как падает рынок ценных бумаг, вряд ли позволит развернуть мысли в сторону стабильности и дезинфляции. Тем не менее, уверены, что регулятору виднее.

Данные по ВВП за II квартал 2024 года и оперативные индикаторы в июле-августе указывают на то, что рост российской экономики несколько замедлился. Данное замедление, как считает регулятор, вероятно,  связано не с охлаждением внутреннего спроса, а с нарастанием ограничений на стороне предложения и снижением внешнего спроса. Отсюда вытекают инфляционные риски.

Потребительская активность сохраняется высокой за счет роста доходов населения. Безработица вновь обновила исторический минимум. Сохраняется значительный дефицит трудовых ресурсов, особенно в отраслях обрабатывающей промышленности. Это существенные проинфляционные факторы.

Пойми все инструменты денежно-кредитной
политики Банка России, пройдя –
уникальный курс по банковскому делу

Высокие рыночные ставки поддерживают сберегательные настроения, но пока недостаточно сдерживают кредитование. Замедлилось ипотечное кредитование и потребительское кредитование, но темпы роста корпоративного кредитования пока остаются повышенными.

На среднесрочном горизонте баланс рисков для инфляции смещен в сторону проинфляционных, в том числе увеличились риски, связанные с ухудшением условий внешней торговли.

Следующее заседание по ключевой ставке запланировано на 25 октября 2024 года.