Банк России в очередной раз снизил ключевую ставку, но теперь более осторожно – всего на 25 базисных пункта, с 14,50% до 14,25% годовых.

Цикл снижения ставки начался в июне 2025 года, когда «ключ» был на своем историческом пике – 21% годовых. Центральный банк Российской Федерации неоднократно подчеркивал, что на выходе экономики из длительного перегрева спроса ему как регулятору следует действовать крайне осторожно и оценивать риски с изрядной долей консерватизма. Что и происходит. На наш взгляд, снижение ключевой ставки более быстрыми темпами, которые как пожелание озвучиваются со стороны рыночных игроков, было бы опасно для экономики, и мы полностью поддерживаем регулятора в его сегодняшнем мудром и аккуратном решении.

В последние месяцы ускорился рост кредитования. Бюджетная политика на трехлетнем горизонте будет более стимулирующей, чем ожидалось ранее. Инфляционные ожидания населения и бизнеса остаются на повышенном уровне. Ускорился рост потребительского спроса. Проинфляционные риски по-прежнему преобладают над дезинфляционными на среднесрочном горизонте. Всё это может потребовать более высокой траектории ключевой ставки, чем было заложено в апрельском базовом сценарии.

Но есть и позитивные факторы. Несмотря на то, что оценка устойчивой инфляции в последние месяцы несколько снизилась, она по-прежнему находится в диапазоне 4–5% в пересчете на год, а годовая инфляция на 15 июня составила 5,6%. Напряженность на рынке труда уменьшается. Процентные ставки снижаются в большинстве сегментов финансового рынка. Склонность населения к сбережению в целом остается высокой.

Пойми, как работают банки и ЦБ РФ,
и обойди коллег по карьерной лестнице,
благодаря обучению на курсе
«Мастер банковского дела» 

Банк России снова дал умеренно мягкий сигнал: он будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях в зависимости от устойчивости замедления инфляции, динамики инфляционных ожиданий, а также от оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий. Следующее плановое заседание по ставке состоится 22 июля 2026 года.

Хочешь разобраться в бухучете компаний
и сделать это в игровой форме?
Скачивай бесплатное приложение
Тренажер по бухучету от Профбанкинг!